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三年凈利潤復合增長率在受理企業中倒數第一 硅產業集團IPO前景堪憂

2019/5/31 22:19:20      大眾證券報      宗風嵐

核心提示:硅產業集團不僅報告期內尚未盈利,且商譽賬面價值高達10.91億元。

截至周五,科創板已受理企業113家。其中,上海硅產業集團股份有限公司(下稱“硅產業集團”)不僅報告期內尚未盈利,而且2016至2018年,三年凈利潤復合增長率為-94.99%,在已受理的企業中排名倒數第一。此外,公司合并報表商譽賬面價值高達10.91億元,存商譽減值風險。

半導體硅片企業沖刺科創板

招股書顯示,硅產業集團主要從事半導體硅片的研發、生產和銷售,是中國大陸規模最大的半導體硅片企業之一,也是中國大陸率先實現300mm半導體硅片規模化銷售的企業。2018年度,公司在全球半導體硅片市場的份額達到2.2%。

公司此次擬融資金額為25.00億元,用于集成電路制造用300mm硅片技術研發與產業化二期項目,保薦機構為海通證券。公司選擇的上市標準為《上海證券交易所科創板股票上市規則》規定的“市值及財務指標”條件:(四)預計市值不低于人民幣30億元,且最近一年營業收入不低于人民幣3億元。

值得注意的是,硅產業集團成立于2015年12月9日,至今才三年多,為科創板已受理企業中成立時間最短的企業。公司并不是一家實業企業,而是一家控股型公司,實際業務靠16家控股子公司完成。此外,公司目前無控股股東和無實控人, 國盛集團和產業投資基金為公司并列第一大股東,持股比例均為30.48%。公司存無實際控制人風險。

凈利潤復合增長率倒數第一

財務數據顯示,2016年、2017年、2018年和2019年第一季度,硅產業集團分別實現營業收入2.7億元、6.94億元、10.1億元、2.7億元;歸屬母公司凈利潤分別為-8742.68萬元、22355.33萬元、1120.57萬元和1129.41萬元。

從衡量上市公司成長性重要指標的凈利潤復合增長率來看,公司于2016至2018年的三年凈利潤復合增長率為—94.99%,在已受理的113家企業中排名倒數第一。

公司在報告期內扣除非經常性損益后的歸母凈利潤也均為負值,分別為-9081.32萬元、-9941.45萬元、-10333.31萬元、-2039.36萬元,積累虧損金額達3.14億元。

公司表示,若不能盡快實現盈利,或者控股子公司缺乏現金分紅的能力,公司在短期內將無法完全彌補積累虧損。在首次公開發行股票并在科創板上市后,公司將存在短期內無法向股東現金分紅的風險,將對股東的投資利益造成不利影響。

政府補助為凈利潤的1.8倍

由于公司所處的半導體硅片行業系國家重點鼓勵、扶持的戰略性行業,公司獲得的政府補助金額較大。2016年至2019年一季度,公司計入當期損益的政府補助金額分別為1782.35萬元、9729.74萬元、16605.95萬元和2026.21萬元。

粗略計算,報告期內硅產業集團歸母凈利潤累計為1.6億元,政府補助金額累計約為3億元,為同期凈利潤1.8倍。

公司表示,若公司未來獲得政府補助的金額下降,將對公司的固定資產投資及在建項目的資金保障造成一定的不利影響。

此外,公司毛利率也低于同行業,2016年至2018年,硅產業集團主營業務毛利率分別為13.83%、22.98%、21.87%,同期行業平均值分別為16.61%、25.47%、32.59%。其中,300mm硅片2018年毛利率為-5.19%。

巨額商譽存減值風險

截至2019年3月末,硅產業集團合并報表商譽賬面價值為10.91億元,在上交所共受理的113家企業中,商譽最高。

究其原因,主要是公司近三年收購了三家子公司——上海新晟、新傲科技、Okmetic。10.9億元的商譽中,2016年收購上海新昇0.45億元,收購芬蘭上市公司Okmetic6.64億元,2019年3月收購新傲科技3.82億元,共占期末公司總資產比例達到12.7%。

硅產業集團主營業務是半導體硅片的研發、生產和銷售,主要由上海新晟、新傲科技、Okmetic三家控股子公司開展,公司對控股子公司實施控制與管理。

其中, 上海新昇是國內唯一一家能供應300mm半導體硅片的企業,但是財務業績并不好,自投產以來一直是處于虧損狀態。報告期各期,上海新晟的凈利潤、綜合收益、經營活動現金量均為負值。

對于巨額商譽,硅產業集團表示,若未來宏觀經濟、市場環境、產業政策等外部因素發生重大變化,對Okmetic和新傲科技的經營狀況造成不利影響,公司將存在商譽減值的風險。

記者 宗風嵐

硅產業集團主要財務數據

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三家主要控股子公司2018年營收、利潤情況(單位:萬元)

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(編輯:gifberg)
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