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陈君君:弱盘整不改中期向好

2019/7/5 9:05:26      大众证券报      

核心提示:国内宏观经济仍具有一定的韧性,结构性宽松政策仍?#20013;?#21457;力,市场的做多时机并未消失。短期扰动不改市场仍面临中期向好的格局。

本周市场冲击3050点时败下阵来。中美贸易谈判仍处在缓和窗口期,外生的地缘政治风险影响相对有限,国内宏观经济仍具有一定的韧性,结构性宽松政策仍?#20013;?#21457;力,市场的做多时机并未消失。短期扰动不改市场仍面临中期向好的格局。

本周初市场跳空高开,放量?#38505;牽?#20294;随后在冲击5月跳空下跌缺口上沿3050点时未能一举突破,多头即败下阵来,市场连续弱势盘整,伴随量能小幅收缩。在贸易关系走向出现明显好转后,市场没有如预期地?#20013;?#36208;强,既反映市场对中美谈判的复?#26377;?#21644;长期化形成共识,也反映了市场对此前的美联储和全球央行降息预期已充分price-in,同时国内6月经济数据的走弱也是压制市场情绪反弹的重要?#25442;貳?#24066;场的矛盾重回国内经济能否企稳和宽松政策的执行效果,我们认为中美贸易谈判仍处在缓和窗口期,外生的地缘政治风险影响相对有限,国内宏观经济仍具有一定的韧性,结构性宽松政策仍?#20013;?#21457;力,市场的做多时机并未消失。

?#26377;?#19994;板块来看,消费板块中的食品饮料、医药板块出现冲高回落的走势,主要是在市场情绪连续走弱,缺乏增量接力资金的情况下,此前抱团的资金出现了一些获利抛盘;通信、电?#24433;?#22359;仅在利好落地后上演了一日游行情,随后即展开连续回调;房地产板块则因低估值和稳定业绩表现较好,迎来补?#20999;?#24773;;军工板块则受南北船合并?#24405;?#21450;海外政治风险影响表现强势。题材表现上,垃圾分类、黄金、猪肉等概念时有表现但?#20013;?#24615;较差,而高位连板股的大幅下杀和涨停个股的减少也反映了短线情绪处于冰点。

从市场走势来看,沪指始?#24080;?#21040;上方3050点的缺口上沿的压制,但其短期均线形态仍处多?#25918;?#21015;,尽管日线级别MACD及KDJ出现走弱形态,其上升通道依然未破坏;创业板指则仍未触及5月跳空缺口下沿,相对更为弱势。结合来看,两市或仍需要在缺口所处区间震荡一段时间后再蓄力拉升。

本周市场的风险偏好略有恢复,但稳健风格和成长风格的分化表现让资金在方向选择上陷入犹豫,且市场的关注焦点再次回到国内经济企稳的有效性和宽松政策的执行与否上。展望后市,市场面临流动性、风险偏好和基本面的多重博?#27169;?#19968;方面,科?#31383;?#30340;新股申购造成了一定的资金分流,但北向资金的流入趋势不变。此外,疲弱的经济表现使得全球央行集体转鸽,澳洲联储本周实施年内第二次降息,?#20998;?#22810;个央行传递宽松预期,美国、?#20998;?#20026;主的国家10年期国债收益?#21183;?#36941;下行,国内的隔夜回购利率也出现了低于1%的历史罕见情形;而另一方面,黄金价格趋势上行,原?#22270;?#26684;在?#25918;?#20811;减产协议?#26144;?个月后却连续回落,反映了全球市场对经济弱增长下的需求更为悲观,国内的6月财新制造业和服务业PMI也均低于预期,环比出现回落。我们认为这种过?#32570;?#35266;的情绪对市场的短期影响大于长期,国内经济在地产和基建上仍具备一定的韧性,刺激消费和降低中小企业融资利率的降准或定向降准宽松政策也将?#20013;?#21457;力。

整体而言,短期扰动不改市场仍面临中期向好的格局,大盘已回补周一的跳空高开缺口,后市将在震荡蓄势中积累向上动能,建议投资者规避短期风险,逢低布局业绩稳健的消费龙头和金融蓝筹,以及存在业绩改善预期的5G、电子等科技板块。

(作者为南京证券研究所副所长)

(编辑:newshoo)
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